Was man über Finanzmarkt-Analysten wissen sollte

Analysten bewerten Unternehmen bereits seit es Aktien gibt. Dennoch sind sie beliebter und erhalten dank Börsennachrichten rund um die Uhr mehr Aufmerksamkeit als je zuvor. Auch die Bekanntheit einiger Analysten hat zugenommen. Obwohl Analysten in der Regel ähnliche Qualifikationen haben, sind sie nicht alle gleich. Da zum Beispiel positive und negative Gewinnüberraschungen dramatische Auswirkungen auf Aktien haben können, fragen Sie sich vielleicht, wie ein Unternehmen die Schätzungen übertreffen kann, während so viele Augen zusehen? Wie kann ein Analytiker ein “Kauf-Rating” und der andere ein “Verkaufs“-Rating haben? Wie können Investoren erkennen, wer Recht hat? Der erste Ort, an dem Sie nachsehen sollten, ist das Kleingedruckte in jedem Research-Bericht. Finden Sie also heraus, wie der Analytiker überhaupt vergütet wird. Von dort aus können Sie dann entscheiden, ob es im Interesse des Analytiker ist, Ihnen etwas anderes als die Wahrheit zu sagen.

Inhaltsverzeichnis

Die Qualifikation eines Analysten

Wertpapieranalysten haben in der Regel einen akademischen Hintergrund in betriebswirtschaftlichen Studien auf der Ebene der Grund- und Hochschulabsolventen. Es gibt auch eine wachsende Minderheit von Sektoranalytikern, die aus ihren potenziellen Fachgebieten wie Gesundheitswesen, Ingenieurwesen und Technologie hervorgehen. Diese Analytiker können über jede Art von akademischen Qualifikationen verfügen, einschließlich Ärzte, die als pharmazeutische Analytiker fungieren. Dies Entwicklung basiert auch auf der Tatsache dass ETFs immer beliebter werden und ETF Vorteile Nachteile dafür sorgen, dass man schnell und einfach gewisse Sektoren abbilden kann. 

Was machen Analytiker?

Die täglichen Aufgaben von Analytikern variieren je nach Berichtskalender der Unternehmen, die sie verfolgen. Beispielsweise melden Finanzinstitute wie die Bank of America (BAC) in der Regel Gewinne in den Wochen vor dem Ende eines Quartals. Ein Analytiker, der dieses Unternehmen abdeckt, ist vor und nach der Bekanntgabe der Gewinne sehr beschäftigt.

Vor den Gewinnen sind Analytiker in der Regel damit beschäftigt, abzuschätzen, welche Gewinne ihrer Meinung nach gemeldet werden. Ihre Schätzungen basieren auf Leitlinien des Unternehmens, wirtschaftlichen Bedingungen und ihren eigenen unabhängigen Modellen und Bewertungstechniken. Am Tag der Gewinnbekanntgabe wählt sich der Analytiker normalerweise in die Telefonkonferenzen ein, die die meisten Unternehmen arrangieren, um die gemeldeten Gewinne und alle unternehmensspezifischen Details wie einmalige Gewinngewinne oder Wertminderungen zu besprechen. Nach der Ankündigung sind die Analytiker damit beschäftigt, die gemeldeten Ergebnisse zu kommunizieren und ihre eigenen Interpretationen anzubringen. 

Welche Art von Analytiker ist am besten?

Die beiden Hauptkategorien von Analytikern sind Buy-Side- und Sell-Side-Analysten. Der Hauptunterschied zwischen den beiden besteht in der Art von Unternehmen, für die sie arbeiten.  Und in einigen Fällen darin, wie sie entlohnt werden. Es gibt viele Arten von Buy-Side-Analytikern, die für Unternehmen arbeiten, die ihre Analytiker gegen eine Gebühr verkaufen. Sie können für einen Vermögensverwalter arbeiten und in die von ihnen abgedeckten Aktien investieren. Buy-Side umfasst Anlageinstitute wie Investmentfonds, die Wertpapiere für persönliche oder institutionelle Anlagezwecke kaufen.

 

Sell-Side-Analysten hingegen arbeiten typischerweise in einem transaktionsbasierten Umfeld und verkaufen ihre Analysen an die Buy-Side-Gruppe. Ein Sell-Side-Analytiker, der für ein Maklerunternehmen arbeitet, kann eine Gruppe von Aktien, Branchen, Sektoren oder sogar ganze Marktsegmente abdecken. Sell-Side-Analytikern werden aufgrund der engen Beziehungen zu den Unternehmen, für die sie Kaufempfehlungen abgeben, etwas genauer unter die Lupe genommen.

Der Siegeszug der Analytikern

Vor der Technologieblase der 1990er Jahre waren die meisten Sell-Side-Unternehmen frei im Investmentbanking tätig und deckten anschließend die Aktien, die sie auf den Markt brachten. Es ist nicht schwer anzunehmen, dass die Analytiker enge Beziehungen zu den von ihnen beobachteten Unternehmen hatten und dass die Investmentratings für die Aktien, die die Unternehmen an die Börse brachten, überwiegend positiv waren.

Nach dem berüchtigten Zusammenbruch von Unternehmen wie Tyco, Enron und WorldCom reagierte die Regierung. Während einige Unternehmen immer noch im Investmentbanking tätig sind und Deckung für die Unternehmen bieten, die sie auf den Markt bringen, wurden Kontrollen eingeführt, um ehrliche Bewertungsmethoden durch Bestimmungen sicherzustellen. Um dies sicherzustellen, wurden weitere Vorschriften eingeführt. Ein gewisses Maß an Unabhängigkeit bleibt zwischen Sell-Side-Analytiker und den Unternehmen, die sie analysieren.

Die meisten der großen Maklerfirmen der Wall Street wurden von der US-Regierung aufgefordert, die Art und Weise, wie sie Research bereitstellen, zu ändern. Einige Firmen, die sich betrügerischen Geschäftspraktiken hingaben, wurden mit erheblichen Geldstrafen belegt, und ihre Makler und Analytiker wurden aus der Branche ausgeschlossen. Viele Wertpapierfirmen haben ihr Research in getrennte Abteilungen aufgeteilt und sie vom Deal-Ende des Geschäfts isoliert, um unabhängige Empfehlungen zu ermöglichen. Einige dieser Änderungen waren aufgrund neuer Gesetze obligatorisch, andere freiwillig, um zumindest das Auftreten unabhängiger Analytiker zu fördern.

Während die Branche einen langen Weg zurückgelegt hat, muss auf der Sell-Side noch einiges getan werden. Auch weil ein Teil der Vergütung eines Sell-Side-Analytiker aus den Transaktionsgebühren stammen kann, die mit den von ihnen abgedeckten Unternehmen verbunden sind.

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